Кредитное «плечо»

Всем клиентам компании доступно «кредитное плечо»

Правила маржинального кредитования на российском фондовом рынке устанавливаются Указанием Банка России от 18.04.2014 г. № 3234-У. 


Маржинальное кредитование

Что это и зачем нужно

Клиенты ИК «Фридом Финанс» получают возможность значительно повысить свои доходы от операций на фондовом рынке, используя инструменты маржинальной торговли.

Маржинальное кредитование представляет собой кредитование клиентов денежными средствами или ценными бумагами под залог текущей стоимости активов (то есть обеспечением являются денежные средства или ценные бумаги клиента). Это означает, что за определенную плату компания на время предоставляет в заем клиенту либо денежные средства, либо ценные бумаги. С помощью маржинальной торговли клиент, уверенный в тренде рынка, имеет возможность увеличить размер своей позиции за счет привлечения дополнительных средств.

Принцип работы маржинального кредитования таков: финансовый результат операций увеличивается за счет использования финансового "рычага" – совершив сделку с использованием займа, можно получить значительно больший доход, чем доход, который может быть получен при использовании только своих собственных средств. Тем не менее, клиенту необходимо помнить, что убыточная позиция, в случае применения маржинального кредитования также принесет больший убыток. Этот вид сделок пользуется большой популярностью, поскольку позволяет зарабатывать даже на небольших колебаниях рынка, а на значительных колебаниях рынка доходы клиентов увеличиваются в несколько раз.

Сделки с использованием привлеченных средств обеспечивают возможность получения дополнительного дохода как на растущем, так и на падающем рынке. На растущем рынке клиент покупает ценные бумаги, используя не только свои денежные средства, но и дополнительные средства, полученные в виде маржинального займа. Затем клиент продает бумаги по более высокой цене, возвращает заем и получает доход, больший того, который можно было бы получить с использованием только собственных средств. На падающем рынке клиент берет в заем акции, продает их на рынке, а впоследствии погашает заем, приобретая позднее эти же акции по меньшей цене и получая доход за счет ценовой разницы.

ВНИМАНИЕ! Если бумага снижается на фоне закрытия реестра для выплаты дивидендов, и размер портфеля снижается ниже уровня минимальной маржи, то брокер вынужден провести закрытие позиции, поскольку будущий дивиденд не учитывается в составе портфеля.

Применяемые показатели

С 12 июля 2014 г. вступили в силу новые требования по маржинальной торговле (ранее регулировались Приказом ФСФР России от 08.08.2013 г. № 13-71/пз-н; в настоящее время регулируются Указанием Банка России от 18.04.2014 г. № 3234-У). В соответствии с этими требованиями, возможность приобретения акции на заемные средства зависит от ставки риска, которая определяется клиринговыми организациями для каждой бумаги в отдельности и публикуются на сайте биржи. Соответственно, список ценных бумаг, которые учитываются  в маржинальном портфеле, будет ограничен только тем фактом, считает ли ставку риска по этой бумаге клиринговая организация или нет.

Контроль достаточности обеспечения по портфелю клиента осуществляется брокером путем расчета трех показателей, измеряемых в рублях: стоимость портфеля, размер начальной маржи, размер минимальной маржи.

·       Стоимость портфеля – это стоимость активов, с учетом задолженностей клиента, которые брокер готов принимать в качестве обеспечения позиций клиента.

Стоимость портфеля = A-L

где A – это стоимость всех активов;

L – стоимость всех задолженностей.

·       Размер начальной маржи – это начальная стоимость обеспечения, требуемая брокером при приеме поручений на открытие/наращивание позиций.

Размер начальной маржи = ∑Si * D0i

где Si - стоимость i-х ценных бумаг в составе портфеля клиента, как в длинных, так и в коротких позициях. Для коротких позиций остаток ценных бумаг берется, как положительный;

D0i - начальная ставка риска для ценной бумаги Si. Эта ставка означает, какое обеспечение (в%) брокер требует для открытия маржинальной позиции;

∑ - сумма полученных значений, по всем позициям по ценным бумагам.

·       Размер минимальной маржи – это минимальная стоимость обеспечения, требуемая брокером для сохранения текущих непокрытых позиций клиента.

Размер минимальной маржи = ∑Si * Dxi

где Si - стоимость i-х ценных бумаг в составе портфеля клиента, как длинных, так и коротких. Для коротких позиций остаток ценных бумаг берется, как положительный;

Dxi - минимальная ставка риска для ценной бумаги Si. Если доля обеспечения (в%) будет ниже, чем эта ставка, то брокер закроет маржинальные позиции;

∑ - сумма полученных значений, по всем позициям по ценным бумагам.

Указанные выше параметры доводятся до клиента с использованием электронной брокерской системы и (или) публикуются на сайте брокера. Ставки риска, используемые брокером  для расчета размеров начальной и минимальной маржи, определяются брокером самостоятельно на основании ставок риска, публикуемых клиринговыми организациями и в случае их изменения, новые значения ставок риска применяются для расчета с момента их изменения в системе QUIK или публикации на сайте брокера.

ff09.png

Категории клиентов

Все клиенты компании при осуществлении сделок с заемными средствами делятся на две группы:

·       КСУР – клиенты со стандартным уровнем риска

·       КПУР – клиенты с повышенным уровнем риска

Статус клиента с повышенным уровнем риска (КПУР) позволит вам более эффективно работать на рынке. Вы будете иметь возможность привлекать значительно больше заёмных денежных средств или ценных бумаг. Важно помнить, что наряду с более высокими доходами также возрастают риски получения более высоких убытков.

Для включения в категорию КПУР клиент должен удовлетворять требованиям одного из пунктов ниже:

1. Сумма денежных средств физического лица (в том числе иностранной валюты), учитываемая по счету внутреннего учета расчетов с клиентом по денежным средствам, и стоимость ценных бумаг клиента, учитываемых по счету внутреннего учета расчетов с клиентом по ценным бумагам, фьючерсным контрактам и опционам, составляет не менее 3 000 000 рублей по состоянию на день, предшествующий дню, с которого это лицо считается отнесенным к категории клиентов с повышенным уровнем риска.

2. Сумма денежных средств (в том числе иностранной валюты) физического лица, учитываемая по счету внутреннего учета расчетов с клиентом по денежным средствам, и стоимость ценных бумаг клиента, учитываемая по счету внутреннего учета расчетов с клиентом по ценным бумагам, фьючерсным контрактам и опционам, составляет не менее 600 000 рублей по состоянию на день, предшествующий дню, с которого это лицо считается отнесенным к категории клиентов с повышенным уровнем риска. При этом физическое лицо является клиентом брокера (брокеров) в течение последних 180 дней, предшествующих дню принятия указанного решения, из которых не менее 5 дней за счет этого лица брокером (брокерами) заключались договоры с ценными бумагами или договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами.    


Перенос короткой позиции на следующую торговую сессию

Если по завершении торгового дня у вас остаётся отрицательный остаток по ценным бумагам (открыта короткая позиция по акциям), то он будет перенесен на следующий торговый день путем совершения сделки РЕПО, состоящей из двух частей. Сначала на ваш счет будут куплены недостающие ценные бумаги (первая часть сделки РЕПО), а на следующий торговый день эти бумаги будут проданы с вашего счета (вторая часть сделки РЕПО) для восстановления короткой позиции. Затраты на перенос короткой позиции составляют R% в день.

ВНИМАНИЕ! Перенос короткой позиции на фондовом рынке Московской Биржи происходит в автоматическом режиме, поэтому не нужно предпринимать никаких дополнительных действий.

 

Первая часть сделки РЕПО:

·       Покупка: вы покупаете акции, выплачиваете средства. В результате, вы закрываете свою короткую позицию по акциям.

Вторая часть сделки РЕПО:

Продажа: вы продаете акции, получаете денежные средства за вычетом платы за перенос позиции. В результате, к началу следующей торговой сессии вы открываете свою короткую позицию по акциям.    


Перечень ликвидных ценных бумаг

Перечень ликвидных ценных бумаг представляет собой перечень акций, доступных для совершения маржинальных (необеспеченных) сделок. Условия осуществления маржинальной торговли регламентируются Указанием Банка России от 18.04.2014 г. № 3234-У.

Для нижеперечисленных бумаг ООО ИК «Фридом Финанс» применяет наименьшие допустимые дисконты, соответствующие статусу клиента (КСУР или КПУР). Ставки риска, используемые брокером  для расчета размеров начальной и минимальной маржи, определяются брокером самостоятельно на основании ставок риска, публикуемых клиринговой организацией. Список значений ставок обеспечения Банка НКЦ (АО) для акций публикуется на его сайте http://nkcbank.ru/fondMarketRates.do , также его можно посмотреть в системе QUIK в таблице «Таблица параметров рыночных рисков». Фактические значения ставок дисконтов, которые используются для конкретного клиента можно посмотреть в системе QUIK в таблице «Клиентский портфель» по двойному щелчку по строке с портфелем клиента (столбцы D long, D short, D min long, D min short). Ставки риска и список ликвидных ценных бумаг могут быть изменены по решению клиринговой организации Банк НКЦ (АО) или брокера ООО ИК «Фридом Финанс».


Перечень ликвидных ценных бумаг