Международный рынок: жаркое инвестиционное лето

Отнюдь не выступления глав ФРС и ЕЦБ, не действия международных рейтинговых агентств мы готовы отметить как главные в период, прошедший с момента выхода последнего отчета. (В словах Бернанке и его европейского коллеги Драги мы услышали мало нового, а между строк прочитали лишь то, что они не прочь порадовать рынок обнадеживающими новостями, но ликвидности то на самом деле и так достаточно).

По-настоящему знаковыми стали отчетности (и главное, реакция на них рынка) нескольких крупнейших компаний технологического сектора США: Apple, Google, Facebook и Zynga. Все они, кроме Apple (здесь было снижение), показали рост выручки в 10-20% за квартал и при этом не достигли прогнозных значений, данных аналитиками. После выхода отчетностей последовали драматические падения котировок, а скептики заговорили о повторении кризиса «доткомов». Все эти компании не оправдали завышенных ожиданий миллионов инвесторов, которые хотели увидеть «чудо», а получили лишь здоровое и успешное развитие на уровне 20-50% годового роста. Более того, отчетность Facebook напрочь испортили давно запланированные бонусы менеджменту акциями соцсети, которые естественным образом «легли на расходы» компании.

На наш взгляд, крайне эмоциональная реакция рынка на неоправдавшиеся надежды IT- сектора свидетельствует о том, что мы все еще не готовы к мощному повсеместному росту, и покупатели по-прежнему стремятся инвестировать только в исключительно спокойные и прогнозируемые гавани и совсем не готовы к риску. Выводов здесь два. Во-первых, по-прежнему сохранится высокий
спрос на сверхнадежные облигации и понятные акции, не связанные с Интернетом, нефтью и добычей других полезных ископаемых. Здесь можно ждать спокойного и очень умеренного роста. И, во-вторых, премия за риск по активам того же сектора технологий возрастает сегодня в несколько раз. Так, например, несмотря на отчетность, Apple уже отыграл упущенные позиции и снова находится на максимумах.

Другой актив из сектора Social Media – сеть LinkedIn вопреки прогнозам отчиталась не в тренде, а значительно лучше ожиданий и дала возможность самым смелым очень быстро заработать. Рынок не всегда демонстрирует однообразное поведение, он изменчив и непредсказуем. И в Европе, и в США мы наблюдаем избыточное предложение денег, это видно по ставкам по облигациям, РЕПО и межбанку, куда направляется избыточная ликвидность и делает все эти инструменты малопривлекательными. Когда эта ликвидность начнет перетекать в качественные, но более рисковые инструменты, по нашему времени, всего лишь вопрос времени. Вполне возможно, что первыми, кто получит эти свежие деньги, станут «серьезно убитые», и от того здорово недооцененные компании IT-сектора…

Также в инвестиционном обзоре:
- Рынок США: за что досталось технологическому сектору? Заявления Бернанке и Драги: что-нибудь важное?
- Россия: не место для жадных. Наша тактика на летнем рынке. Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках
- Казахстан: снижение целевых прогнозов. S&P дает оценку банковской системе страны
- Покупать, держать, продавать: обзор рекомендаций и новые идеи. Почему AT&T выкупает собственные акции?
- Идеи быстрого роста: вы не поверите!
- Наша стратегия: последние изменения в портфеле
- Кто идёт на IPO: Manchester United
- Отрасли и компании: лидеры рынка. Энергетический сектор растет высокими темпами
- Секреты дивидендных ETF: состав и структура крупнейших фондов