Александра Овчинникова: В Mail.Ru пока не время инвестировать

Выручка Mail.Ru увеличилась на 21,9% г/г, до 20,1 млрд руб., немного недотянув до консенсуса, предполагавшего результат 20,37 млрд руб.  Коммуникационные сервисы (социальные сети, электронная почта, поиск, портал) сформировали 56,7% выручки, и здесь она повысилась на 11%, до 11,4 млрд руб. В сегменте игр рост составил 27% за счет международной экспансии от ММО-игр на рынках США, Германии и Японии. В сегменте «новые инициативы», на который приходится около 10% выручки, за счет расширения сервисов Delivery Club и Юла отмечается наибольший прирост доходов — 115%. Полагаю, в текущем году выручка может составить 80–85 млрд руб.

Однако реакция рынка на отчетность Mail.ru Group оказалась негативной. Акции компании снизились на 1,1% в первой половине торговой сессии. Инвесторы остались недовольны тем, что вместо ожидаемого роста EBITDA сократилась на 25,9%, до 4,15 млрд руб., из-за дополнительных начислений НДС в размере около 260 млн руб. Чистая прибыль Mail.ru упала на 46,6%, до 1,83 млрд руб., в частности, это объясняется активной экспансией Delivery Club, которая по-прежнему остается убыточной. Однако развитие данного сервиса направлено на обеспечение успешной конкуренции с Яндексом на быстрорастущем сегменте доставки еды. В совокупности Delivery Club и Юла продемонстрировали убыток по EBITDA в размере 2,1 млрд руб.

На мой взгляд, общий тренд для акций Mail.ru остается неблагоприятным, несмотря на диверсификацию сервисов и рост в сегменте интернет-рекламы. Акции просели на 25% в течение года. Рекомендую воздержаться от покупки данного актива, пока компания находится в поисках возможностей долгосрочного развития за пределами традиционных направлений в сегменте B2C (социальные сети и интернет-портал).


Размещённая в данном разделе информация и материалы носят справочно-информационный характер, адресован клиентам ООО ИК «Фридом Финанс», не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, не является предложением инвестировать в акции иностранных компаний.. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном обзоре, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). В информации, указанной в данном обзоре, не принимаются во внимание Ваши личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. ООО ИК «Фридом Финанс» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в упомянутые в данном разделе финансовые инструменты, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии решения.

ООО ИК «Фридом Финанс» оказывает услуги заключения расчетных внебиржевых форвардных контрактов, базовым активом которых могут являться инструменты, размещаемые на торгах иностранных организаторов торгов, согласно пункта 4 Указания Банка России от 16.02.2015 N 3565-У "О видах производных финансовых инструментов" в Порядке оказания услуг по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами (Приложение №5 к Регламенту обслуживания Клиентов ООО ИК «Фридом Финанс», далее — Порядок) и в соответствии со Стандартными условиями форвардного контракта на цену иностранного финансового инструмента (Тип «IPO») (Приложение №2 к Порядку). Согласно ч. 2 ст. 1062 ГК РФ требования граждан, связанные с участием в сделках, предусматривающих обязанность стороны или сторон сделки уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен на ценные бумаги, курса валюты, подлежат судебной защите только при условии их заключения на бирже. ООО ИК «Фридом Финанс» не оказывает услуги приобретения иностранных ценных бумаг, упомянутых в данном обзоре, за счет клиентов, не являющихся квалифицированными инвесторами.

ООО ИК «Фридом Финанс». Лицензия № 045-13561-100000 на осуществление брокерской деятельности, срок действия лицензии не ограничен.