Анастасия Соснова: Казаньоргсинтезу стоит задуматься над дивидендной политикой

Совет директоров компании Казаньоргсинтез рекомендовал выплатить дивиденды за 2018 год из расчета 7,7920 руб. на обыкновенную и 0,25 руб. на привилегированную акцию. Датой закрытия реестра акционеров на получение дивидендов предлагается установить 6 мая 2019 года. 

Казаньоргсинтез выплачивает в виде дивидендов не менее 30% чистой прибыли по МСФО. Однако по уставу компании на привилегированные акции выплачивается фиксированный дивиденд в размере 25% их номинальной стоимости (номинальная стоимость составляет 1 руб.), то есть 0,25 руб. Таким образом, дивиденды по обыкновенным акциям, как правило, оказываются выше. 

Текущая дивидендная доходность по обыкновенным акциям составляет около 8%, и это средний уровень для отечественных дивидендных историй. Доходность по префам и вовсе равняется лишь 2,5%. Привилегированные акции после выхода новости о дивидендах просели на 3,5%, до 10,1 руб. Пока дивидендная политика Казаньоргсинтеза в отношении привилегированных акций не изменится, особого смысла покупать их нет. 

Полагаю, что рост прибыли компании и повышение дивидендов по итогам 2018 года будет иметь разовый характер. Часть своей продукции Казаньоргсинтез отправляет на экспорт, поэтому ему выгодно ослабление рубля. В прошлом году многие российские компании-экспортеры сумели нарастить прибыль в условиях снижения курса российской валюты, что позволило им увеличить дивидендные выплаты. Однако в текущем году повторение этой ситуации не гарантировано.