Георгий Ващенко: Магнит демонстрирует признаки восстановления

Инвесторов, безусловно, вдохновляет улучшение некоторых операционных показателей Магнита. В частности, после длительного периода стагнации в ряде сегментов возобновилась положительная динамика сопоставимых продаж. В ключевом для Магнита формате магазинов «у дома» рост среднего чека компенсировал сокращение трафика, и в итоге объем продаж увеличился на 0,6%. В сегменте супермаркетов продолжилось сокращение трафика, но появилась положительная динамика среднего чека. Полностью преодолеть спад операционных показателей в четвертом квартале не удалось, однако по итогам года по сопоставимым магазинам на 0,1% увеличился средний чек. Трафик по сопоставимым магазинам за 12 месяцев во всех сегментах сократился, но есть основания полагать, что в первом квартале рост среднего чека позволит обеспечить положительную динамику выручки.

 

Показатели общей динамики продаж, рентабельности EBITDA и прибыли в четвертом квартале оказались в рамках прогнозов. Никто не ожидал от Магнита существенных прорывов. Долговая нагрузка выросла до 1,5х EBITDA, что не несет существенных рисков для развития. На этот раз руководство розничной сети не дало прогноза по основным показателям на 2019 год. Я полагаю, что выручка составит 1,36–1,37 трлн руб., EBITDA будет в границах 96–98 млрд руб., а прибыль составит примерно 35 млрд руб. Факторами роста, как и прежде, будут открытие новых магазинов, а также, возможно, процессы M&A. Магнит может привлечь еще минимум 40–50 млрд руб. без опасности ухудшить финансовое положение.

 

Полагаю, что акции ритейлеров в первом полугодии будут демонстрировать динамику лучше рынка. Весь негатив уже в значительной мере отыгран. Не исключаю спекулятивного роста котировок Магнита в диапазон 4800–5200 руб. на горизонте четырех месяцев. Поводом для этого может стать хорошая отчетность за первый квартал, общий фон рынка, повышение цен на продукты, которое с января по март может составить 2–2,5%.

 


Размещённая в данном разделе информация и материалы носят справочно-информационный характер, адресован клиентам ООО ИК «Фридом Финанс», не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, не является предложением инвестировать в акции иностранных компаний.. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном обзоре, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). В информации, указанной в данном обзоре, не принимаются во внимание Ваши личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. ООО ИК «Фридом Финанс» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в упомянутые в данном разделе финансовые инструменты, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии решения.

ООО ИК «Фридом Финанс» оказывает услуги заключения расчетных внебиржевых форвардных контрактов, базовым активом которых могут являться инструменты, размещаемые на торгах иностранных организаторов торгов, согласно пункта 4 Указания Банка России от 16.02.2015 N 3565-У "О видах производных финансовых инструментов" в Порядке оказания услуг по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами (Приложение №5 к Регламенту обслуживания Клиентов ООО ИК «Фридом Финанс», далее — Порядок) и в соответствии со Стандартными условиями форвардного контракта на цену иностранного финансового инструмента (Тип «IPO») (Приложение №2 к Порядку). Согласно ч. 2 ст. 1062 ГК РФ требования граждан, связанные с участием в сделках, предусматривающих обязанность стороны или сторон сделки уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен на ценные бумаги, курса валюты, подлежат судебной защите только при условии их заключения на бирже. ООО ИК «Фридом Финанс» не оказывает услуги приобретения иностранных ценных бумаг, упомянутых в данном обзоре, за счет клиентов, не являющихся квалифицированными инвесторами.

ООО ИК «Фридом Финанс». Лицензия № 045-13561-100000 на осуществление брокерской деятельности, срок действия лицензии не ограничен.