Вадим Меркулов: McDonald’s оптимизирует структуру менеджмента

Менеджмент McDonald’s объявил о планах сокращения числа уровней руководства в целях экономии средств. В результате этого количество ступеней менеджеров от консультантов до CEO Стива Истбрука уменьшится с восьми до шести, что, по ожиданиям менеджмента, приведет к сокращению операционных издержек на $500 млн к 2019 году. В целом данная новость вполне ожидаема, поскольку последние три года McDonald’s эффективно работает над повышением эффективности собственных ресторанов, благодаря чему рентабельность по показателю EBIDTA за два года выросла на 10%, до 36%, достигнув $10 млрд в абсолютном выражении. Рост операционной эффективности очевиден, поскольку уже три года улучшается показатель сопоставимых продаж и увеличивается посещаемость ресторанов, число которых  с 36 525 в 2015 году поднялось до 37 241 в 2017-м. В результате этого свободный денежный поток у компании в 2018 году вырастет на $1,3 млрд и достигнет $5,2 млрд, а чистая прибыль увеличится на 11% г/г, до $6 млрд. На этом фоне в среднесрочной перспективе акции компании подорожают до $175.