Вадим Меркулов: ФРС рассматривает повышение ставки до 3%

В долгосрочных прогнозах ФРС появилась возможность повышения ставки до уровня 3%. Это соответствует стратегии сохранения нейтральной денежно-кредитной политики. При таком уровне ключевой ставки долгосрочно будет сохранятся максимально возможная низкая безработица одновременно со стабильной инфляцией. Представители ФРС планируют установить ставку на уровне 3%, при этом цель регулятора по безработице — 3,6%, а по инфляции (PCE Inflation) — 2,1% к 2020 году.

В то же время действия ФРС могут привести к негативному спреду между двух- и десятилетними облигациями США, который сейчас находится на минимуме с конца 2007 года и составляет 44,58 пункта. Данный спред используется как индикатор приближающейся рецессии. Когда он ниже 0, ожидается рецессия. Считаю, что повышение ставки до 3% будет краткосрочным и продолжится не более полугода, поскольку невозможно сбалансировать экономику на идеальном уровне для долгосрочного развития. Следовательно, ФРС либо будет резко повышать ставки до 5% и более, как это было в 2007 году и стало одной из причин кризиса, либо опустит их до 2,75%. Сейчас ставка находится на отметке 1,75%, ближайшее ее повышение на 25 базисных пункта состоится в июне. До конца года ожидаю как минимум еще одно повышение. Таким образом, на конец года ставка достигнет 2,252,5%, поэтому уже в 2019 году можно ожидать, что она будет сдвинута в диапазон 2,753%.