Застой - не повод для пессимизма. Георгий Ващенко про российский рынок летом

Растем несмотря на летнее затишье


Летнее затишье не помешало рынку приблизиться к максимумам по Индексу ММВБ. Основных драйверов для роста два: позитивный внешний фон и стабилизация ситуации в экономике. Американский рынок день за днем обновляет максимумы на хорошей отчетности компаний. Из негативных факторов можно выделить снижение цены на нефть на ожидании увеличения дисбаланса производства и спроса. Цена барреля Brent около $45, что выше уровня, заложенного в бюджет, поэтому паники на валютном рынке не произошло, курс USDRUB остался в широком коридоре 63–67.

Внешнеполитический фон благоприятствует фондовому рынку: потепление отношений с Турцией открывает дорогу к разморозке проекта Газпрома по строительству трубопровода через Черное море с отдаленной перспективой его продления в страны южной Европы. Разговоры о смягчении санкций вызвали бурный рост цен на российские еврооблигации, а доходность рублевых впервые за 2 года упала ниже 10%.

Налицо и внутренние факторы. Впервые в этом году зафиксирована дефляция. ЦБ по-прежнему видит риски в экономике и угрозу недостижения целевых показателей по инфляции в следующем году. Вслед за ФРС и ЕЦБ, ЦБ отказался менять ключевую ставку. Напротив, регулятор начал предпринимать действия по осушению избыточной ликвидности. Рынок адекватно воспринимает действия ЦБ, полагая, что тот держит руку на пульсе. Хорошим сигналом стало улучшение прогноза по динамике ВВП на этот год. Впервые с начала кризиса осторожно заговорили о возможном выходе из рецессии в 4 квартале.

Важные новости двух недель


Газпром отчитался за 1 квартал по МСФО. Несмотря на снижение цены газа в страны Европы на 27% в рублевом выражении, выручка от продажи увеличилась на 5% вследствие роста физических объемов, а также цен внутреннего рынка. Чистая прибыль монополии составила 373 млрд руб., что на 5% меньше, чем годом ранее.

Роснефть продолжит борьбу за участие в приватизации госпакета Башнефти. Помимо Роснефти основными претендентами считаются ННК и Лукойл. Стоимость доли оценивается не менее чем в 300 млрд. руб. Ожидается, что в ходе торгов цена может вырасти на 15%. Аукцион по продаже должен пройти осенью.

КАМАЗ в 1 полугодии увеличил продажи на 40% до 13 тыс. автомобилей. Выручка достигла 42 млрд руб. Доля производителя на российском рынке увеличилась на 5 пунктов до 61%. Увеличение производственных и финансовых показателей происходит со 2 квартала на фоне оживления рынка.