Комментарий: Долги давят на «Мечел»

В поле зрения: 

Российская горнодобывающая группа "Мечел" (NYSE: MTL)  начинает переговоры с целью внесения изменений в некоторые кредитные договоры и получения отказов от прав требования по ним. Акции компании в четверг упали на 2,99%.

Департамент аналитической информации:

"Мечел" предупреждает, что ему придется нарушить некоторые финансовые ковенанты по итогам 2011 года. Это не первое изменение кредитных условий - в I полугодии прошлого года компания уговорила кредиторов увеличить допустимый уровень соотношения долга к EBITDA с 3 до 3,5. Из-за падений цен на уголь по итогам года соотношения долга "Мечела" к EBITDA пробьет верхний предел и составит чуть менее 4. В данной ситуации кредиторы, скорее всего, вновь пойдут на уступки, но это приведет к удорожанию обслуживания долга и ограничению возможных заимствований.

Российская группа последнее время чувствует себя не очень комфортно. Власти пригрозили отозвать лицензии на добычу угля у основных дочек компании "Якутуголя" и "Южного Кузбасса", что внесло свои коррективы и в рефинансирование задолженности. В такой ситуации "Мечел" отложил размещение облигаций на 15 млрд рублей, которые нужны ему в 2012 году для погашения трети от общего долга. Вернуться к вопросу рефинансирования "Мечелу" явно придется после договоренностей с действующими кредиторами, но все это не изменит долговую нагрузку. Продолжающееся падением цен на уголь, удорожание заимствований могут разогнать соотношение долга к EBITDA уже к концу года до 4,5.