Сергей Пигарев: ExxonMobil готова разделить успех с акционерами


Крупнейшая нефтегазовая компания США ExxonMobil (XOM) превзошла ожидания рынка по скорректированной чистой прибыли в четвертом квартале, а также снизила долг на $9 млрд. В 2022 году компания возобновила обратный выкуп акций. 

Выручка XOM в октябре-декабре 2021-го увеличилась на 83% г/г, до $85 млрд, благодаря росту цен на углеводороды и продукты нефтехимии. Добыча по итогам квартала повысилась на 3,4% г/г, до 3 816 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки. Производство нефтепродуктов выросло на 9,4% г/г, до 4,1 млн барр./сутки. Объемы реализации нефтехимической продукции увеличились на 0,9%, до 6,7 млн тонн. 

По итогам квартала компания сгенерировала прибыль в размере $8 870 млн по сравнению с убытком $20 млрд годом ранее (в связи с обесценением активов). Скорректированная EPS в размере $2,05 превзошла ожидания рынка на 5,7%. 

Операционный денежный поток составил $17 124 млн ($15 194 млн без учета изменений в оборотном капитале) по сравнению с $4 005 млн за тот же период годом ранее. Капитальные затраты выросли на 22% г/г, до $5,8 млрд. В текущем году ExxonMobil планирует расширить инвестиционную программу до $21–24 млрд по сравнению с $16,6 млрд в 2021-м. 

По прогнозам компании, капитальные затраты будут составлять $20–25 млрд в год на горизонте 2022–2027-го, при этом инвестиции в низкоуглеродные технологии достигнут $15 млрд, или $2,5 млрд в год. 

По данным менеджмента, в 2021 году компания провела структурное сокращение операционных издержек на $1,9 млрд после уменьшения затрат на $3,1 млрд в 2020-м. В текущем году снижение расходов может составить $1 млрд. 

Чистый долг ExxonMobil в 2021 году сократился до $47,7 млрд (−35% г/г). Объем денежных средств и эквивалентов на счетах компании на конец отчетного периода достиг $6,8 млрд. 

По итогам квартала XOM распределит между акционерами дивиденды в размере $0,88 на бумагу (отсечка — 9 февраля, выплата — 10 марта), что соответствует доходности 4,6% годовых. В 2022-м компания возобновила обратный выкуп акций, на который может потратить $10 млрд за период от 12 до 24 месяцев. 

Мы позитивно оцениваем квартальные результаты нефтегазового гиганта, однако, на наш взгляд акции XOM торгуются выше справедливой стоимости. Как следствие, мы считаем, что сильная отчетность компании предоставляет хорошую возможность для фиксации прибыли по бумаге. Рекомендация — «продавать». 



Размещённая в данном разделе информация и материалы носят справочно-информационный характер, адресован клиентам ООО ИК «Фридом Финанс», не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, не является предложением инвестировать в акции иностранных компаний.. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном обзоре, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). В информации, указанной в данном обзоре, не принимаются во внимание Ваши личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. ООО ИК «Фридом Финанс» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в упомянутые в данном разделе финансовые инструменты, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии решения.

ООО ИК «Фридом Финанс» оказывает услуги заключения расчетных внебиржевых форвардных контрактов, базовым активом которых могут являться инструменты, размещаемые на торгах иностранных организаторов торгов, согласно пункта 4 Указания Банка России от 16.02.2015 N 3565-У "О видах производных финансовых инструментов" в Порядке оказания услуг по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами (Приложение №5 к Регламенту обслуживания Клиентов ООО ИК «Фридом Финанс», далее — Порядок) и в соответствии со Стандартными условиями форвардного контракта на цену иностранного финансового инструмента (Тип «IPO») (Приложение №2 к Порядку). Согласно ч. 2 ст. 1062 ГК РФ требования граждан, связанные с участием в сделках, предусматривающих обязанность стороны или сторон сделки уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен на ценные бумаги, курса валюты, подлежат судебной защите только при условии их заключения на бирже. ООО ИК «Фридом Финанс» не оказывает услуги приобретения иностранных ценных бумаг, упомянутых в данном обзоре, за счет клиентов, не являющихся квалифицированными инвесторами.

ООО ИК «Фридом Финанс». Лицензия № 045-13561-100000 на осуществление брокерской деятельности, срок действия лицензии не ограничен.