Обзор российского рынка на 3 декабря: время покупать Газпром

Рынок накануне

Торговая динамика была разнонаправленной. В пятницу рынок откатился от достигнутого в четверг максимума за три недели по индексу Мосбиржи. Поводом для этого стали геополитические факторы и снижение цены на нефть. Лидерами роста стали акции М.Видео (MVID:RX 418,2, +3,95%). В аутсайдеры попали бумаги Россетей (RSTI:RX 0,73, -5,56%). Пара USD/RUB вновь поднялась выше отметки 67.  

Новости рынка и компаний

Газпром (GAZP:RX 161,29, -2,24%) отчитался за третий квартал по МСФО. Выручка корпорации увеличилась на 27% в рублевом выражении, достигнув 5,9 трлн руб., драйверами стали повышение объемов добычи и рост цен газа. Газ обеспечил 52% выручки. Самым быстрорастущим стал сегмент экспорта газа в Европу, что было достигнуто увеличением цен в рублевом выражении на 30% и повышением объемов поставок на 6%. Обращает на себя внимание удвоение финансовых расходов и увеличение долга на 10%. Однако выручка опередила темпы роста затрат. Нескорректированная прибыль за девять месяцев увеличилась на 72%. На мой взгляд, отчетность компании может вызвать позитивную реакцию рынка. Полагаю, что по итогам года выручка достигнет 7,8 трлн руб., а прибыль будет в пределах 1,25–1,28 трлн руб., или около 52 руб. на акцию. Таким образом, Газпром — это самая дешевая компания сектора. Она торгуется с мультипликатором Р/Е = 3, что на 80% ниже аналогов. При этом у компании есть сильные драйверы роста продаж после 2020 года. Это Сила Сибири, Турецкий поток и Северный поток-2. Долговая нагрузка Газпрома, по моему мнению, может опуститься ниже 1,0х EBITDA после 2019 года. Ожидаемый годовой дивиденд — 12–13 руб. на акцию. С учетом этих факторов мы повышаем целевую цену до 230 руб. на горизонте шести месяцев. Росту акций мешает только геополитический фон. При отсутствии внешних рисков цена могла бы вырасти до 280 руб. за год без учета дивидендов.

Торговые идеи

Интер РАО (IRAO:RX 4,095, +3,21%). Покупка c инвестиционными целями, ТР 4,55 руб. Компания провела встречи с инвесторами и представила оптимистичные прогнозы по динамике финансовых показателей и дивидендов.

Ожидания

Ожидаю разнонаправленную динамику. Лучше рынка, на мой взгляд, окажутся акции Интер РАО, Газпрома, Аэрофлота. Рынки будут отыгрывать динамику цены на нефть и итоги саммита G20. Прогноз по индексу Мосбиржи: 2420 п. Ориентир по паре USD/RUB: 66,00–67,00.


Размещённая в данном разделе информация и материалы носят справочно-информационный характер, адресован клиентам ООО ИК «Фридом Финанс», не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, не является предложением инвестировать в акции иностранных компаний.. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном обзоре, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). В информации, указанной в данном обзоре, не принимаются во внимание Ваши личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. ООО ИК «Фридом Финанс» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в упомянутые в данном разделе финансовые инструменты, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии решения.

ООО ИК «Фридом Финанс» оказывает услуги заключения расчетных внебиржевых форвардных контрактов, базовым активом которых могут являться инструменты, размещаемые на торгах иностранных организаторов торгов, согласно пункта 4 Указания Банка России от 16.02.2015 N 3565-У "О видах производных финансовых инструментов" в Порядке оказания услуг по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами (Приложение №5 к Регламенту обслуживания Клиентов ООО ИК «Фридом Финанс», далее — Порядок) и в соответствии со Стандартными условиями форвардного контракта на цену иностранного финансового инструмента (Тип «IPO») (Приложение №2 к Порядку). Согласно ч. 2 ст. 1062 ГК РФ требования граждан, связанные с участием в сделках, предусматривающих обязанность стороны или сторон сделки уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен на ценные бумаги, курса валюты, подлежат судебной защите только при условии их заключения на бирже. ООО ИК «Фридом Финанс» не оказывает услуги приобретения иностранных ценных бумаг, упомянутых в данном обзоре, за счет клиентов, не являющихся квалифицированными инвесторами.

ООО ИК «Фридом Финанс». Лицензия № 045-13561-100000 на осуществление брокерской деятельности, срок действия лицензии не ограничен.