Обзор российского рынка на 16 марта: отчетность подкосила котировки Мегафона

Рынок накануне

Торговая динамика была разнонаправленной. Лидерами роста без новостей стали акции X5 Retail (FIVE:RX 1965, +4,22), а также ее конкурента Магнита (MGNT:RX 5149, +3,60), 29% акций которого перешли к Банку ВТБ (VTBR:RX 0,05384, +0,56). Аутсайдерами оказались бумаги Мегафона (MFON:RX 524,9, -9,03%), поводом для обвала в них послужила отчетность. Рубль продолжил ослабление против доллара ввиду обострения международной обстановки.

Новости рынка и компаний

Мегафон (MFON:RX 520,45, -9,03%) опубликовал отчет за 2017 год по МСФО. Резко негативная реакция рынка на этот релиз (на открытии котировки достигали минимального значения) была обусловлена рядом фактов. Оператор прогнозирует рост капзатрат с 56 млрд до 80 млрд руб., увеличиваются и его финансовые расходы. При этом динамика выручки была слабая. Я ожидаю, что в текущем году результаты улучшатся за счет давно назревшего повышения тарифов. Ориентир по выручке: 335–338 млрд, маржа OIBDA сохранится на уровне 36–38%. Бумаги Мегафона, на мой взгляд, одни из наиболее дешевых в секторе на фоне умеренных рисков, цель по ним — 610 руб. на горизонте 12 месяцев. Долговая нагрузка к концу года, вероятнее всего, не превысит 2,1х OIBDA.

Усилилась вероятность агрессивного повышения ставки ФРС в этом году. Для рубля это скорее негативная новость, поскольку, хотя повышение ставки в целом способствует росту цен на сырье, это ограничивает возможности ЦБ по смягчению монетарной политики. В экономике могут вновь повыситься инфляционные риски из-за того, что заимствования на внешних рынках, объем рефинансирования которых ожидается на уровне $20 млрд, подорожают до 4,5–5% в долларах. Ожидаю, что к концу месяца курс USD/RUB будет в диапазоне 57,50–58,50.

Торговые идеи

Лента (LNTA:RX 353, -0,56%) покупка, ТР 460 руб. Компания представила хорошую отчетность за 2017 год. Прогноз на текущий год предполагает рост продаж на 12–14% при сохранении рентабельности на уровне не ниже 3,5% и долговой нагрузки менее 3хEBITDA.

Ожидания

Ожидаю слабонегативную динамику. В фокусе нет заметных событий. Торговая активность будет невысокой, но часть игроков, возможно, не захочет оставлять длинные позиции на выходные. Прогноз по индексу Мосбиржи: диапазон 2250–2270 п. Ориентир по курсу USD/RUB: коридор 57,00–57,50.


Размещённая в данном разделе информация и материалы носят справочно-информационный характер, адресован клиентам ООО ИК «Фридом Финанс», не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, не является предложением инвестировать в акции иностранных компаний.. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном обзоре, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). В информации, указанной в данном обзоре, не принимаются во внимание Ваши личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. ООО ИК «Фридом Финанс» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в упомянутые в данном разделе финансовые инструменты, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии решения.

ООО ИК «Фридом Финанс» оказывает услуги заключения расчетных внебиржевых форвардных контрактов, базовым активом которых могут являться инструменты, размещаемые на торгах иностранных организаторов торгов, согласно пункта 4 Указания Банка России от 16.02.2015 N 3565-У "О видах производных финансовых инструментов" в Порядке оказания услуг по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами (Приложение №5 к Регламенту обслуживания Клиентов ООО ИК «Фридом Финанс», далее — Порядок) и в соответствии со Стандартными условиями форвардного контракта на цену иностранного финансового инструмента (Тип «IPO») (Приложение №2 к Порядку). Согласно ч. 2 ст. 1062 ГК РФ требования граждан, связанные с участием в сделках, предусматривающих обязанность стороны или сторон сделки уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен на ценные бумаги, курса валюты, подлежат судебной защите только при условии их заключения на бирже. ООО ИК «Фридом Финанс» не оказывает услуги приобретения иностранных ценных бумаг, упомянутых в данном обзоре, за счет клиентов, не являющихся квалифицированными инвесторами.

ООО ИК «Фридом Финанс». Лицензия № 045-13561-100000 на осуществление брокерской деятельности, срок действия лицензии не ограничен.