Утренний обзор Российского рынка: Инвесторы скупают российские бумаги

Рынок накануне

В пятницу рынок постепенно приходил в норму, волатильность снижалась. Ставки денежного рынка снизились с 40 до 15%. Лидерами роста стали акции Мечела (MTLR:RX 30,28 +56,49%). Лидерами снижения стали бумаги НОВАТЭКа (NVTK:RX 445 -6,51%). На валютных торгах курс рубль-доллар опустился ниже отметки 60 на фоне подорожавшей на 2% нефти.

Главные новости

Резкие колебания рынка привели к значительному оттоку капитала. По данным EPFR, за неделю он вырос в 3 раза, до  $380 млн. Слабонегативно. Мы связываем это с ростом волатильности и падением Индекса РТС, возможно, многие бумаги просто выбило по сттопу. Мы полагаем, что $200 – 300 млн может вернуться до Нового года, если нефть продемонстрирует отскок до уровня $65. По словам президента ассоциации «Россия», «инвесторы уже скупают подешевевшие российские бумаги».

Государство защитит банки. На докапитализацию банковской системы потратят 1 трлн руб., а гарантии по вкладам увеличат вдвое. Мы полагаем, эта мера направлена на замедление оттока депозитов, однако в этом есть определенный негатив: некоторые банки уже начали предлагать депозиты с доходностью 20% и выше, и не исключены набеги во вклады в ненадежные банки, из-за чего ставки на денежном рынке будут оставаться на высоком уровне, а отзывы лицензий и банкротство банков в 1 квартале участятся.  

Макроэкономическая статистика
                    
Росстат не опубликует данных, которые окажут сильное влияние на рынок. Мы ожидаем, что индекс предпринимательской уверенности может сократиться до минимумов в этом году, возможно, на 5 п.п. к ноябрю из-за девальвации рубля.

23 декабря    Занятость и безработица    за ноябрь    
23 декабря    ИПЦ в России и странах мира    за ноябрь    
24 декабря    Деловая активность    за декабрь    
24 декабря    ИПЦ    за неделю    
25 декабря    Международные резервы    за неделю    
25 декабря    Объем производства нефтепродуктов    за неделю    
26 декабря    Фин. рез. организаций    за октябрь    
26 декабря    Динамика цены на бензин    за ноябрь    

Корпоративные события и отчётность
        
Пройдут последние в этом году закрытия реестров на получение дивидендов. Ставки налога на них для физических лиц с 2015 вырастут до 13%, что немного снижает интерес к дивидендным акциям.

24.12.2014    LKOH    Лукойл    Ex.Div. Date (T+)
26.12.2014    MGNT    Магнит    Ex.Div. Date (T+)



Новости компаний         

Ростелеком (RTKM:RX 89,99 +2,98%) приведет в Москву 4 оператора. Решение ожидаемое, но мы полагаем, что до конца года 4 оператор наберет не более 200 тыс. абонентов, в основном, из числа уже действующих клиентов и бюджетных потребителей. Рынок уже поделен между тремя крупными игроками. Стратегия привлечения новых абонентов упирается в том числе в ритейл, мы не исключаем обострения конкурентной борьбы за сети салонов связи в 2016 г.

Акции Мегафона (MFON:RX 894 -0,11%) перешли в российскую юрисдикцию. Это пока первый пример возвращения российских компаний из оффшоров, и мы пока не беремся предположить, последуют ли другие крупные холдинги примеру Усманова. Из-за изменения налогового законодательства у публичных компаний не будет преимуществ в нахождении дочерних компаний в заграничных резиденциях, но мы полагаем, что процесс деоффшоризации растянется на несколько лет.

Газпром (GAZP:RX 138,70 +1,24%) продолжит диалог с ЕС. Мы полагаем, что наметился положительный тренд в отношениях ЕС и Газпрома. В частности, российская монополия поборется за контроль над трубопроводом OPAL, а Болгария разрешит «Южный поток». Количество сторонников санкций в Европе уменьшается, что будет положительно сказываться на переговорах с ЕС. Мы полагаем, что на этой неделе акции Газпрома могут подрасти до 149 руб.  

Торговые идеи

Роснефть (ROSN:RX 194,15 -1,40%). Спек. покупка. Цель 220 руб.
            
Ожидания

Ожидаем умеренного движения наверх. Внешний и новостной фон слабопозитивный. Нефть торгуется выше $61,00, это оказывает поддержку рублю. Мы полагаем, что российская валюта может укрепиться до уровня 56 - 57 за доллар. Цель по Индексу ММВБ – 1480 п.

Удачи в инвестициях!