Утренний обзор Российского рынка: ЦБ повысил ключевую ставку

Рынок накануне

Индекс РТС обвалился более чем на 10%. Это самое сильное падение с начала марта, причиной стало не менее драматическое падение рубля. В результате среди десяти наиболее ликвидных акций в плюсе закрылись лишь акции ГМК Норникеля (GMKN:RX 9575 +1,11%). А лидерами роста стали акции Ленты (LNTA:RX 423 +11,02%). Лидерами снижения среди стали акции МТС (MTSS:RX 176,90 -9,97%), обновившие пятилетний минимум.  

Новости рынка и компаний

Лукойл (LKOH:RX 2264 -1,23%) и Башнефть (BANE:RX 1282 -10,04%) оспорят судебное решение об изъятии лицензии у СП. Нейтрально. Мы полагаем, что скорее всего, вопрос с лицензией для СП будет решаться уже с новым менеджментом компании, при этом не исключено, что Башнефть снова договорится с Лукойлом о совместной разработке месторождения. Однако по итогам 4 квартала Лукойл может отразить убыток из-за отзыва лицензии у СП.

Сбербанк (SBER:RX 60,13 -6,34%) подешевел до 60 рублей.  Капитализация крупнейшего российского банка сейчас составляет около $20 млрд, что примерно на треть меньше его капитала. Мы полагаем, что текущая оценка банка не адекватна рискам. Банк имеет дешевую стоимость заемных средств (менее 5,5% годовых) и лояльную клиентскую базу. По итогам года возможно доначисление резервов на потери и уменьшение прибыли до 100 млрд руб, однако уменьшения капитала не произойдет.    

Свободное плавание рубля обернулось его потоплением. Вера участников рынка в намерение ЦБ оказывать поддержку национальной валюте вчера пошатнулась, и единственную помощь рублю  пока оказывает только Московская биржа (MOEX:RX 61,10 -1,40%). Однако в долгосрочном плане это не поможет, поскольку рубль – свободно конвертируемая валюта, и на рынке FOREX за доллар вчера давали 65,75 рублей. Мы полагаем, что повышение ставки не поможет в долгосрочном плане укреплению рубля, а при текущей цене на нефть способствует росту инфляции в 1 кв. до 13 – 14%  в годовом выражении.

Торговые идеи

Банк ВТБ (VTBR:RX 0,0568 -0,35%) Спек. продажа. Цель – 0,051 руб.

Ожидания

Ожидаем боковое движение. Рубль на бирже укрепится вслед за рынком FOREX, однако дальнейшая динамика не очевидна.  
Удачи в инвестициях!