Утренний обзор Российского рынка: Газпром набирает «Силу»

Рынок накануне

Рынок продолжил снижение четвертый день подряд. Негативным драйвером вновь стал внешнеполитический фон. Индекс ММВБ откатился на отметку 1400 п. Лидерами снижения стали акции Уралкалия (URKA:RX 133,57 -6,21%). Рубль опускался на исторический минимум к доллару США – 37,21. Банк России не препятствовал ослаблению национальной валюты заметными интервенциями. На положительной территории закрылись акции Дикси (DIXY:RX 430,50 +4,38%) и Россетей (RSTI:RX 0,515 +1,58%) после позитивных квартальных отчетов.

Главные новости

Game over? Инвестбанк Morgan Stanley присвоил российским акциям рейтинг «ниже рынка». Для многих иностранных фондов вероятным будет сценарий «Game over». По данным EPFR, из фонды, ориентированные на Россию, зафиксировали приток $111 млн, что на $40 млн больше, чем неделей ранее. Однако фонд Templeton Russia не разделяет мрачных прогнозов, и во втором квартале увеличил вложения в акции Yandex N.V. (YNDX:US $28,15 -0,7%), Mail Ru (MAIL:LI $26,54 -2,34%), О’Кей (OKEY:LI $8,61 -1,01%) и НМТП (NCSP:LI $4,00 -3,71%).

Газовые переговоры в Москве завершились определенным прогрессом. Россия готова предоставить Украине рыночную цену на газ ($385), не дожидаясь решения суда. Евросоюз согласен с требованиями Газпрома (GAZP:RX 131,95  1,38%) погасить задолженность. На это может пойти транш помощи МВФ. Переговоры продолжатся в сентябре.

Корпоративные события и отчётность
        
На неделе будет опубликовано небольшое количество корпоративной отчетности. В фокусе результаты 3 по величине ритейлера.

04.09.2014    LNTA    Лента    2014М6 IFRS
26.08.2014    PBSB    Санкт-Петербург    2014М6 IFRS
26.08.2014    SBER    Сбербанк    2014М8 RAS

Макроэкономическая статистика
                    
В фокусе недели – заседание ЕЦБ. Росстат опубликует важные данные на следующей неделе, перед заседанием Совета директоров Банка России.

4 сентября    ИПЦ    за август    
4 сентября    ИПЦ    за неделю    
4 сентября    Объем международных резервов    за неделю    

Новости компаний         

Сургутнефтегаз (SNGS:RX 25,525 -2,58%), ДЕРЖАТЬ, ТР 28 руб., отчитался за 2 квартал по МСФО. Объем денежных средств на балансе компании достиг $31 млрд, что превышает ее рыночную капитализацию. Чистая выручка за 6 месяцев составила 470 млрд руб., что на 20%  больше, чем годом ранее. Прибыль компании сократилась на 23%, до 134 млрд руб. из-за меньших, чем в прошлом периоде, положительных курсовых разниц. Позитивно.

АЛРОСА (ALRS:RX 42,50 -2,97%), ДЕРЖАТЬ, ТР 55 руб., отчиталась за 2 квартал по МСФО. Выручка от реализации за 1 полугодие выросла на 27%, до 104,8 млрд руб. EBITDA составила 47,3 млрд руб., что на 34% больше чем годом ранее. Чистая прибыль достигла 23,1 млрд руб., рост составил 58%. Продажи алмазов в натуральном выражении увеличились на 10% и составили 21,12 млн карат. Долговая нагрузка снизилась до уровня 1,4х EBITDA в годовом выражении. Позитивно. Риск инвестиций в компанию связан с возможным расширением санкций, мы оцениваем его как умеренный.

Лукойл (LKOH:RX 2055,00 -1,34%), ПОКУПАТЬ, ТР 2400 руб., отчитался за 2 квартал по МСФО. Добыча углеводородов во 2 квартале увеличилась на 5,5%, до 2,3 млн барр. н.э. в сутки. Выручка от реализации выросла на 7%, до $38,2 млрд. EBITDA выросла во 2 кв. до $2,3 млрд, что на 38% больше, чем годом ранее, но снизилась по итогам 1 полугодия на 12%. Чистая прибыль группы за 6 мес. текущего года составила  $9,4 млрд, что соответствует уровню прошлого года. Ожидается, что темп роста дивиденда сохранится на уровне 15% в год. Позитивно.

Транснефть (TRNFP:RX 81499 +0,87%) отчиталась за 2 квартал по МСФО. Выручка от реализации изменилась незначительно из-за заморозки тарифов и неизменного объема перекачки, и составила 377,9 млрд руб. EBITDA Margin при этом сохранилась на уровне 60%. Финансовый результат достиг 91,9 млрд руб., рост прибыли к аналогичному периоду прошлого года составил 2,9%.

Россети (RSTI:RX 0,515 +1,58%) отчитались за 2 квартал по МСФО. Выручка группы составила 380 млрд руб., что на 8,6% больше, чем годом ранее EBITDAувеличилась в 1,7 раз, до 113 млрд руб. Прибыль составила 31,54 млрд руб. против убытка 2 млрд руб. годом ранее. Скорректированная прибыль составила 38,1 млрд руб.

Русгидро (HYDR:RX 0,6933 +1,51%), ПОКУПАТЬ, ТР 0,85 руб.,  отчиталось за 2 квартал по МСФО. Выработка электростанций сократилась на 8% за 6 мес. текущего года. Цены на электроэнергию росли в Центральной зоне, незначительно снизились в Сибири. Выручка компании за 1 полугодие увеличилась на 4%, до 171 млрд руб. EBITDA выросла на 6%, до 41,3 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль составила 24,3 млрд руб., что на 5,6% больше, чем годом ранее. Долг компании составил почти 200 млрд руб., эффективная ставка 9% годовых. Нейтрально. Компания демонстрирует умеренный темп роста финансовых показателей на фоне инфляции.
    
Дикси (DIXY:RX 430,50 +4,38%) отчиталось за 2 квартал по МСФО. Торговая площадь сети увеличилась на 21% к 1 июля 2013 года, до 660 тыс. кв. м. В первом полугодии компания открыла 145 магазинов нетто, их число достигло  1944. Выручка компании увеличилась на 26% в рублевом выражении (или на 14,5% в долларах США) и составила 57,1 млрд руб. ($ 1,6 млрд). EBITDA  увеличилась на 55% (+40% в долл.), до 4,2 млрд руб. ($118 млн). Чистая прибыль достигла 2 млрд руб. ($56,2 млн). Позитивно.

Мосэнерго (MSNG:RX 0,8551 +1,16%) отчиталось за 2 квартал по МСФО. Выручка компании в 1 полугодии увеличилась на 4%, и составила 81,5 млрд руб. EBITDA сократилась на 5%, до 13,2 млрд руб. Прибыль энергокомпании составила 4,3 млрд руб., на 16% меньше, чем годом ранее. Нейтрально.

СОЛЛЕРС (SVAV:RX 530,00 -5,36%) отчитался за 2 квартал по МСФО. Выручка группы за 6 месяцев сократилась на 14%, до 23,6 млрд руб. EBITDA составила 2,8 млрд руб., маржа 12,1%, что на 0,7 п.п. больше, чем годом ранее за счет оптимизации затрат. Прибыль группы составила 256 млн руб., что в 6,6 раз меньше, чем в 1П 2013 г. Негативно.  

Московская биржа (MOEX:RX 63,50 -1,85%), ПОКУПАТЬ, ТР 90 руб.,  расширяет список инструментов на срочном рынке. Торговую систему пополнят фьючерсы на акции самой биржи и Магнита (MGNT:RX 9099  2,63%). Позитивно.

Глава Газпрома (GAZP:RX 131,95 -1,38%) провел встречу с представителями КНР. Темой переговоров стало строительство газопровода «Сила Сибири», которое начинается сегодня. Позитивно. Реализация проекта, по некоторым оценкам, обойдется в 1 трлн руб., и обеспечит заказами металлургические и смежные предприятия до 2017 года.

Торговые идеи

М.Видео (MVID:RX 190,3 +0,16%). Покупка. Цель 350 руб.
            
Ожидания

Ожидаем боковое движение или умеренный рост. На сырьевом рынке наблюдается слабый рост котировок нефти (Brent $103,7 +0,2%).  Новостной фон слабонегативный.В фокусе нет заметных корпоративных событий и статистики.

Удачи в инвестициях!