Утренний обзор Российского рынка: ГАЗПРОМ займет надолго

Прошедшая неделя на российском рынке завершилась на зеленой волне.  Драйвером стал американский рынок, достигший максимумов по индексу Доу Джонса, а также подорожавшая нефть (Brent $110,8 +0,64%). Среди голубых фишек выделялись акции Северстали  (CHMF:RX 304 -0,03%), которые прибавили более 3% за неделю. Индекс ММВБ продолжил проторговку коридора 1 490 – 1 510.

На рынке вновь зафиксирован отток. По данным EPFR, из фондов, ориентированных на Россию, выведено свыше $130 млн. На этот раз «виновником» была названа компания Black Rock, на один из фондов которой пришлось $100 млн. Нейтрально. В целом, объем оттока с рынков Emerging markets сократился, что можно считать хорошим сигналом.

Снова на первый план выходит тема переговоров с Украиной. Отказ от интеграции с Европой может означать, что Украина получила или рассчитывает в скором времени получить выгодные условия от ГАЗПРОМа (GAZP:RX 149,59 +0,38%), ДЕРЖАТЬ, ТР 185.  По данным СМИ, скидка на газ может составить $150 на 1000 куб. м., это около 40% от текущей цены плюс возможные отсрочки и рассрочки выплат по долгам.

Отчётность        
        
На неделе отчитается ряд крупных компаний. 27 ноября для рынка Т+2 закроется реестр Qiwi, дивиденд $0.32 на акцию.

25 ноября    АФК Система    2013М9     IFRS report
26 ноября    Лукойл    2013М9     IFRS report
26 ноября    Банк Возрождение    2013М9     IFRS report
28 ноября    НМТП    2013М9     IFRS report
29 ноября    ОГК-2    2013М9     IFRS report

Макроэкономическая статистика
                    
Ожидается насыщенная данными от Росстата неделя. Важнейшими станут данные по урожаю, объему и динамике цен производителей.

25 ноября    Иностранные инвестиции    9М2013    
25 ноября    Рынок нефтепродуктов    октябрь    
26 ноября    Численность госслужащих    9М2013    
27 ноября    ИПЦ    за неделю    
27 ноября    Фин. рез. предприятий    9М2013    
27 ноября    Объем ЗВР    за неделю    
28 ноября    Производство нефтепродуктов    за неделю    

В России вырос уровень бедности. Росстат зафиксировал увеличение дохода на душу населения во 2 квартале на 11%, однако количество бедных увеличилось за год на 4%, до 18,4 млн чел, а их доля составила 13%.

В экономике заметен рост. По данным МЭР, в годовом выражении рост ВВП составил 1,8%. По итогам года этот показатель может составить 1,5%. Нейтрально. Мы не исключаем оживления экономики в 4 квартале, но ориентируемся на консервативные прогнозы – 1,3 – 1,4% роста за 2013 год.

Новости компаний         

ГАЗПРОМ (GAZP:RX 149,59 +0,38%), ДЕРЖАТЬ, ТР 185, разместит инфраструктурные облигации. Вслед за ФСК монополия разместит инфраструктурные облигации сроком на 30 лет и доходностью «инфляция +». Объем первых двух выпусков составит 30 млрд руб. Мы полагаем, это не повлияет на рейтинг Газпрома в ближайшей перспективе.

Роснефть (ROSN:RX 246,66 +1,84%) может быть приватизирована в 2015 г. Глава МЭР не исключает продажу части госпакета Роснефти уже в 2015 г. Также не исключается продажа в скором времени стратегическому инвестору 20% НМТП (NMTP:RX 3,02 -5,49%). Акции рухнули, возможно, на опасениях, что выкупа у миноритарных акционеров не будет.

Ростелеком (RTKM:RX 112,00 +1,25%) критикуют за отсутствие стратегии. На недостатки указали в Минкомсвязи, в частности, отметив отсутствие в инвестиционной политике собственно количественных показателей инвестиционной деятельности. Слабонегативно. Более важной новостью стали проволочки с созданием 4 мобильного оператора на базе активов Ростелекома и Tele2. Мы полагаем, обе проблемы будут решены к следующему заседанию совета директоров. Новый оператор может быть создан уже в 1 квартале 2014 года. При поддержке Ростелекома он сможет занять долю рынка в 15%.

Luxsoft (LXFT:US $37,35 +7,13%) объявила об IPO. Цена вторичного размещения составит $34 за акцию. Продавцом выступит структура ВТБ капитала. С момента первичного размещения в июле бумага вросла почти вдвое, это самая успешное российское IPO в Америке. Компания торгуется с коэффициентом 25 Р/Е, что относительно немного, учитывая темпы роста прибыли  -около 20% в год.

Торговые идеи

Русгидро (HYDR:RX 0,5774 -36%) Покупка. Цель 0,65 руб.
            
Ожидания

На утро сигналы разнонаправленные. Рост рынков в Азии и коррекция нефти не дают однозначных ориентиров. В этих условиях ожидаем боковую динамику.  Внимание к акциям угольщиков и металлургов – по ним может быть принято решение о господдержке.
Удачи в инвестициях!