Утренний обзор Российского рынка: КАМАЗ не едет за прицепом

Российский рынок приостановил рост, но сохранил высокие объемы. В лидерах роста оказались акции ФСК ЕЭС (FEES:RM 0,1063 +2,21%), Мечела (MTLR:RM 113,10 +6,70%), Распадской (RASP:RM 32,19 +9,23%), снижались акции нефтегазового сектора, в том числе Сургутнефтегаз (SNGS:RM 27,04 -2,27%). Пятую сессию подряд укреплялся рубль, опустившийся ниже отметки 33 рубля за доллар.

День был насыщен новостями по Уралкалию (URKA:RM 186,98 +5,76%). Компания привлечет кредиты госбанков для рефинансирования текущего долга, который уже достиг $4 млрд. Размер кредита ВТБ составит около  $1 млрд на срок 5 лет, а также  $0,4 млрд на 7 лет предоставит Сбербанк. Компания пока может позволить себе занимать, т.к. соотношение долга к EBITDA находится на низком уровне. Но как изменится ситуация в дальнейшем на фоне снижения спроса на удобрения в Азии и противостояния с Белорусской компанией сложно прогнозировать. Пока Уралкалий отчитался за 1П2013 снижением основных финансовых показателей:

                                1П2012    1П2013    ±%

Выручка, млн долл.    1 738    1 348    -29
EBITDA, млн долл.    1 226    876      -40
EBITDA, %                     70    65    
Прибыль, млн долл.    607    397             -53
Прибыль, %                   35    15,1    

Сокращение выручки проходило на фоне заметного падения объемов производства (-7%) и продаж (-17%) хлористого калия, цена на который также снизилась на 17%. Впервые с начала конфликта белорусская сторона прокомментировала ситуацию, предположив, что прерванное сотрудничество «рано или поздно возобновится». Пока нерешенным остается вопрос смены акционеров Уралкалия. Мы по-прежнему считаем акции переоцененными и подверженными повышенной волатильности. Финансовую отчетность мы оцениваем негативно, и полагаем, что есть тенденция к ухудшению спроса и цены на удобрения. Конфликт может привести к отмене сделки по покупке МАЗа российским КАМАЗом (KMAZ:RM 64,71 +0,48%), подготовка по данному вопросу уже приостановлена.

Ожидания

Техническая картина неопределенная. Скорее всего, рынок попытается консолидироваться вблизи достигнутых значений, в ближайшие дни ожидается проторговка зоны 1 450 – 1480 по Индексу ММВБ. Вслед за первым эшелоном в рост могут пойти акции телекомов и энергетики. Нефтегазовый сектор пока будет находиться под давлением коррекции черного золота.

Удачи в инвестициях!