Тимур Турлов рассказал о перспективах ЗПИФ «Фонд первичных размещений»


Глава холдинга Freedom Holding Corp Тимур Турлов провел прямой эфир в своем аккаунте в Instagram, посвященный перспективам ЗПИФ «Фонд первичных размещений».

Главными факторами, которые влияют на цену фонда Тимур Турлов назвал стоимость акций, которые входят в корзину фонда, а также цену на бирже. Если акции дорожают, то растет стоимость чистых активов.

1.png

Сейчас в фонде достаточно большой разрыв между справедливой и рыночной стоимостью. Дисконт составляет порядка 15% от СЧА. «СЧА повторяет динамику нашего портфеля и сам портфель имеет большой потенциал роста. В составе фонда компании, которые продолжают наращивать свою выручку двузначными темпами. Мультипликаторы по эмитентам из фонда упали так сильно, как падали последний раз во время пандемии», — отметил СЕО. Глава компании сказал, что к весне ситуация может существенно измениться. Он добавил, что средний потенциал роста компаний, которые находятся в ЗПИФ, согласно данным аналитиков крупнейших инвестиционных банков, составляет 87%. Тимур Турлов выразил уверенность в том, что, исходя из текущего апсайда, справедливая стоимость пая может составлять $40 даже без новых размещений, при условии, что компании откатятся к своим историческим мультипликаторам. Сейчас эмитенты в фонде сильно недооценены и Турлов уверен, что пришло хорошее время покупать.

2.png

Текущая коррекция на рынке сопоставима с той, которая происходила в секторе технологических компаний в 2020 году. Тогда падали крупные компании, сейчас падает весь сектор. Мультипликаторы говорят о том, что сектор готов начать восстановление. Коррекция в сегменте IPO, которая связана с перетоком капитала из акций «роста» в акции «стоимости», подходит к финалу. Об этом свидетельствуют исторические соотношения и рекордная недооцененность сектора. JPMorgan в своем последнем обзоре заметили, что несколько фондов распродали акции технологических компаний на несколько миллиардов долларов и это привело к коррекции.

Тимур Турлов напомнил, что сезон IPO уже начался. В текущем пайплайне NYSE/NASDAQ 65 заявок на новые первичные размещения. На сегодняшний день вышло уже два IPO. «Несмотря то, что NASDAQ обваливается и индекс IPO вблизи своих минимумов, на самом деле рынок первичных размещений торгуется в «зеленой зоне»», — добавил Тимур.

Среди перспективных предстоящих размещений глава холдинга назвал компанию Turo — онлайн-площадка, на которой автовладельцы взаимодействуют с арендаторами по той же схеме, по которой работает Airbnb с недвижимостью. Также интересна будет брокерская онлайн-платформа по продаже жилой недвижимости HomeSmart и компания TJ, которая предоставляет программное обеспечение и оказывает услуги для сектора городского жилищного строительства. Тимур отметил, что все компании, которые занимаются недвижимостью будут чувствовать себя хорошо в этом году. Он добавил, что для роста ЗПИФ достаточно 1-3 успешных IPO.

Глава холдинга рассказал, что маркетмейкер Freedom Holding выкупил 3,76 млн паев ЗПИФ «Фонд первичных размещений». «3,76 млн паев выкупили наши структуры, сам маркетмейкер в процессе присутствия на бирже. Сумма выкупа превышает $100 млн. Мы —крупнейший пайщик в нашем фонде», — отметил Турлов. Кроме того, он добавил, что еще 3 млн паев принадлежит крупному стратегическому инвестору Freedom Holding. К текущему моменту free float фонда сократился на 40%. Также СЕО холдинга выразил уверенность в том, что эта инвестиция сможет принести холдингу сотни миллионов долларов прибыли за короткий срок.

Маркетмейкер холдинга продолжит выкупать паи ЗПИФ с лимитом $2 млн в день.

Покупка паев.png

«Сейчас фонд стал меньше. Мы понимаем, что нам проще будет управлять маленьким фондом и иметь в нем стратегических инвесторов, которые понимают потенциал компании, а не только пытаются реализовать спекулятивный интерес», — заявил СЕО.

Также Тимур Турлов анонсировал, что цена пая Закрытого паевого инвестиционного комбинированного фонда «СПБ Фонд» будет приведена к цене размещения акций на СПБ Бирже. В фонд будут приобретены бумаги FRHC по цене 1 руб. за акцию.

«Мы продали акции СПБ Биржи по той цене, которая была актуальна на рынке, по которой ее продавали крупнейшие инвестиционные банки. Через несколько недель площадка решила разместить свои бумаги дешевле. Мы приняли решение, что нельзя находиться в состоянии конфликта интересов с нашими клиентами, поэтому компенсируем и дадим часть доходов, которую мы получили, чтобы оказаться с нашими клиентами в одной позиции. Мы активно покупали бумаги после IPO СПБ Биржи, но акций в обращении мало, мы технически не можем добавить бумаги СПБ Биржи. Поэтому мы добавили в фонд пакет собственных акций по цене 1 руб. за штуку. И эффективная стоимость одной бумаги СПБ Биржи в фонде подешевеет до $11. По сути говоря, фонд переоценится и даст прибавку почти в 25% для текущих клиентов», — заявил СЕО. Этот фонд компания планирует раскрыть не позднее апреля. К этому моменту акции СПБ Биржи будут стоить существенно дороже, чем они стоят сейчас, уверен Турлов.